2021 marque une nouvelle année record pour le secteur des fonds indiciels cotés, que ce soit en termes de niveaux d'actifs ou de flux nets. A quoi le secteur doit-il s'attendre à l'avenir et est-il en mesure de poursuivre cette croissance exceptionnelle ? Les experts de CACEIS dressent un panorama du marché et abordent la manière dont ils peuvent soutenir ses acteurs.
« Depuis le lancement du premier ETF au début des années 1990, le secteur s'est développé pour frôler aujourd'hui les 10 000 milliards de dollars. CACEIS a accompagné cette évolution sur les 20 dernières années et a vu son activité d'asset servicing des ETF atteindre plus de 90 milliards d'euros d’encours sous administration sur la région EMEA, ce qui fait de nous le 2e plus grand fournisseur de services aux gestionnaires d'ETF du marché. Mais quel est donc le secret du succès des ETF ? Pour faire simple, je dirais qu'ils sont sans doute apparus au bon endroit et au bon moment », explique Robert Rushe, Senior Expert – ETF Solutions à CACEIS.
Alourdi par des décennies de procédures héritées du passé et de nombreuses démarches administratives, le secteur des fonds d'investissement classiques a eu du mal à suivre le rythme de l'évolution du paysage numérique à la fin des années 1990. Le secteur se prêtait ainsi à merveille à une disruption, voire à une révolution. C'est alors que sont apparus les ETF. Un produit qui permettait de se passer de tous les intermédiaires et qui amenait les fonds d'investissement directement à portée de main des investisseurs, par le biais de la bourse. Les ETF sonnèrent ainsi le glas des innombrables contreparties et des frais d'accès à un marché de privilégiés. De même, les ETF permettaient de s’affranchir de remplir toute une série de documents ou d'attendre 24 heures pour obtenir une confirmation de transaction. « Il était devenu possible d'investir dans un fonds aussi facilement que si on achetait une action. Coïncidant avec la révolution technologique induite par la création de l'Internet, cette évolution a fait des ETF le produit parfait au meilleur moment » ajoute Robert Rushe.
Les ETF sont très souvent associés à des produits de suivi d'indices peu coûteux, transparents, fiscalement avantageux, etc. Si ces caractéristiques correspondent en effet aux ETF actuels, elles n'en constituent cependant pas le principal moteur de croissance, en particulier dans une perspective d'avenir. Le véritable atout des ETF tient au fait qu'ils simplifient le processus d'investissement. Leur structure se prête parfaitement à notre société, où il existe une application mobile pour tout.
« Si vous disposez d'une application de courtage sur votre téléphone, vous avez aujourd'hui un accès instantané à plus de 5 000 ETF. Ces fonds couvrent toutes les classes d'actifs, tous les pays, tous les secteurs, tous les thèmes et toutes les stratégies. Un seul clic pour une exécution instantanée, sans paperasse ni délai. En raison de leur simplicité, les ETF font aujourd'hui partie de la boîte à outils d'un grand nombre de gestionnaires d'actifs et de patrimoine », explique Robert Rushe.
Et maintenant que nous réserve l'avenir ? Si les produits de suivi d'indices ont longtemps été au centre de la structure même des ETF, nous sommes aujourd’hui proches de la saturation concernant le nombre d'indices à suivre. Rappelons ici que un ETF n'est pas défini par la stratégie, mais par la technologie sous-jacente, le « wrapper » utilisé pour mettre en œuvre toute stratégie d'investissement liquide. Voilà qui nous amène tout naturellement à parler des ETF actifs.
Si l'ETF actif n'est pas nouveau, en revanche il a toujours eu du mal à rivaliser avec les produits passifs en termes de popularité. Cela tient sans doute pour partie au succès de l'investissement passif au cours de ces 20 dernières années, ce qui a conduit les gestionnaires actifs à considérer l'ETF comme une menace, plutôt que comme une opportunité. En se concentrant sur les caractéristiques plus traditionnelles d'un ETF (transparence, frais réduits, négociabilité intra-journalière), ceux-ci n'ont pas vu de véritable motivation pour proposer des produits ETF.
« Toutefois, cette situation est en train de changer. Aux États-Unis, grâce à la création de l'ETF actif non transparent, nous commençons à observer une grande rotation vers les produits actifs. La structure des ETF apporte également des avantages fiscaux supplémentaires par rapport à un fonds d'investissement traditionnel sur le marché américain, ce qui est un facteur important de cette progression. On pourrait faire valoir que la structure européenne des ETF n'offre pas les mêmes avantages fiscaux qu'aux États-Unis, et que la structure active ne connaîtra donc pas le même essor sous nos cieux. Ce serait toutefois une grave erreur », explique Robert Rushe.
Comme nous l'avons vu, le succès des ETF repose sur la facilité d’accès des investisseurs. Le marché subit actuellement une mutation en profondeur. Les ETF sont désormais incontournables. Ne pas adopter cette structure reviendrait pour un vendeur de biens de consommation à refuser de vendre ses produits en ligne.
La bonne nouvelle est qu'il n'est pas trop tard. Nous ne sommes encore qu'aux prémices du développement des ETF actifs. Les nouveaux venus auront certainement quelques craintes avant de se lancer car de nombreux paramètres sont à considérer. Cependant, avec de bons conseils, le succès est à portée.
« A CACEIS, nous sommes convaincus que l'industrie des ETF sera un secteur de croissance clé pour les années à venir », affirme Dimitri Sakkis, Group Head of Operational Line - Fund Distribution Services & ETF Services à CACEIS. « Nous continuons donc d'investir de manière significative dans notre gamme de solutions au service de ces produits. Ainsi, en 2021, nous avons lancé avec succès notre plateforme innovante de négociation d'ETF, TEEPI ETF. Il s'agit d'un portail de pointe offrant un service sur mesure aux participants autorisés pour accéder au marché primaire des ETF. En outre, nous avons créé une ligne métier dédiée à l’accompagnement de nos clients ETF, dont les missions sont de s’assurer que tous les aspects de la prestation de services sont adaptés aux exigences d'un ETF ».
Grâce à ses fonctionnalités, la plateforme TEEPI ETF de CACEIS offre aux acteurs du marché flexibilité, transparence et une plus grande capacité d'action.
CACEIS est pleinement positionné pour faire bénéficier ses clients de plus de 20 ans d'expérience dans le domaine des ETF et de ses solutions de pointe.
« Nous travaillons avec tous les nouveaux émetteurs d'ETF pour nous assurer qu'ils comprennent non seulement l’offre de CACEIS, mais aussi comment ils peuvent évoluer pour développer un produit ETF. Nous sommes en effet en mesure de faciliter les mises en relation et les conseils nécessaires à toutes les composantes de l'écosystème des ETF. Nous accompagnons nos clients tout au long du cycle de vie de la structuration du produit afin qu'ils puissent proposer leur stratégie préférée au marché des ETF et à leurs investisseurs », conclut Robert Rushe.
